每经研究员 朱成祥

　　近日，一批光伏企业陆续披露了2022年前三季度业绩预告，天合光能预计前三季度实现净利20.33亿元~24.85亿元，增长幅度为75.85%~114.92%；隆基绿能预计前三季度实现归母净利润106亿元~112亿元，同比增长40%~48%；通威股份更是预计前三季度实现净利润214亿元至218亿元，增长幅度为2.6倍至2.67倍。

　　不难看出，这是“拥硅为王”的时代。307元/千克，近期，硅料价格冲上十年新高。

　　国内硅料产量、市占率第一的通威股份业绩预告，也说明了硅料价格上涨给企业带来的正向影响。不过，从已披露的光伏下游企业业绩看，他们的日子并不像盛传的苦苦煎熬，倒更像是一荣俱荣。

　　光伏的时代大潮，又猛又急。谁又曾想到，两年前的硅料市场，硅料价格正处于十年低谷；如今风头正劲的硅料厂商，又曾遭遇怎样的困境。

　　此时此刻的硅料价格高企，或许正是彼时价格低谷期价格信号“结的果”。未来的硅料价格走势，仍将在新一轮供需博弈中走向新的均衡点。

　　时光：硅料厂商“十年饮冰”

　　将时间拨回到2020年2月，彼时，恐怕没人会想到硅料价格能站上每千克超过300元的高位。彼时，突如其来的新冠肺炎疫情使得光伏企业普遍受到严重影响，产业上游的多晶硅价格一路下滑。

　　wind数据显示，2019年12月，国内硅料价格报73元/千克。到了2020年4月，硅料价格已一路下滑至63元/千克，5月进一步下滑至58元/千克。

　　要知道，这还是在硅料价格已经连续下滑两年的背景下发生的。2018年1月，硅料价格站上阶段性高位，触及155元/千克，其后一路下滑。从155元/千克至73元/千克，硅料价格两年腰斩。

　　而若从2011年硅料价格从400元/千克高位一路下滑算起，硅料厂商可谓“十年饮冰”。

　　2011年7月开始下行以来，至2022年7月国产硅料价格走出一条V形线，11年过去，还未达到当时的价格水平  图片来源：每经记者 刘国梅 制图

　　2012年，欧美对中国光伏企业采取的“双反”政策，让中国光伏行业陷入了前所未有的低谷。硅料价格一路下跌，让豪赌硅料的巨头们看不到未来。2019年，江苏康博、宁夏东梦、内蒙古盾安停产，洛阳中硅大幅减产。

　　“当多晶硅跌到4万元一吨的时候，多少企业亏得连底裤都没了，离场是必然的选择。”一位赛维中层曾向《每日经济新闻》记者表示。

　　而对那些没有离场，坚守在硅料行业的企业来说，这既是危也是机，就看能不能扛过去。

　　据CPIA、中国有色金属工业协会硅业分会统计，2017年~2019年，中国多晶硅生产企业主要为江苏中能（保利协鑫旗下）、四川永祥（通威股份旗下）、新特能源（特变电工旗下）、新疆大全（大全能源旗下）、东方希望、亚洲硅业、内蒙古盾安、洛阳中硅等。

　　值得注意的是，如今炙手可热的硅料上市公司如通威股份、特变电工、大全能源，一大共同点都是逆势扩张。

　　2017年，四川永祥、新特能源、新疆大全多晶硅产量分别为1.6万吨、2.9万吨和2万吨，与0.8万吨的内蒙古盾安、1.8万吨的洛阳中硅差距不大。到了2019年底，四川永祥多晶硅产能已增至8万吨，新特能源、新疆大全也分别增至7.1万吨和7万吨。而内蒙古盾安、洛阳中硅则渐渐淡出市场。

　　2020年4月、5月，国内硅料价格连续下滑。在那之前的2020年3月，通威股份股价单月下跌30.31%。没有价格支持、没有补贴，甚至在资本市场也承受重压。这充分说明，“拥硅为王”的时代，不是谁都能够轻易抓住的。耐不住价格谷底刺骨的寒冬，就不会收获产能、价格“双击”的丰收喜悦。

　　中国光伏行业历经20余年发展，几经起伏，有人退场，有人坚守  图片来源：每经记者 刘国梅 制图

　　尽管价格低谷十分漫长，仍阻挡不了通威股份、大全能源等厂商的产能扩张热情。特别是通威股份，逆周期扩张势头之猛令人侧目。

　　2020年2月，通威股份推出巨量扩产计划，其发布的《高纯晶硅和太阳能电池业务2020-2023年发展规划》中提到，高纯晶硅业务累计产能目标为：2020年8万吨、2021年11.5-15万吨、2022年15-22万吨、2023年23-29万吨。

　　需要注意的是，2019年，国内多晶硅产量仅为34.2万吨。2020年以来，通威股份在疫情之下抛出如此巨量产能，底气何来？

　　逆周期扩张不仅需要勇气，还需要技术。在残酷的价格竞争之下，抖客网，只有把成本控制到极限，才能保持足够的利润。否则，高成本的逆周期扩张，无异于自杀。“很多人认为我们抓住了一些机会。事实上，这是我们做好了准备，并在技术上攻克的结果。”针对逆势扩张，通威集团董事局主席刘汉元曾表示。

　　产能：是价格的“定海神针”

　　一般而言，大部分企业会跟随市场价格而行动。价格上涨信号发出后，企业扩张产能，在新的供需条件下形成新的均衡点。但总有一些企业逆风而行，在价格下行期逆势扩张产能。

　　不过，并非所有“逆风飞扬”的企业都能收获产能扩张的好处，逆市场环境而行，很可能在逆风中被淘汰。这不仅是对企业运营管理、技术开发、市场营销等多方面的考验，很大程度上还取决于企业高级管理人员对未来市场发展情况的判断。

　　你若不是“老鹰”，选择逆风飞扬只会被折断翅膀。

　　硅料企业中最坚韧的，当属通威股份。2017年，通威股份旗下四川永祥多晶硅产量不足2万吨。对比彼时已是“庞然大物”的保利协鑫，通威股份的崛起之路并不容易。

　　2022年4月，通威股份表示，公司高纯晶硅产能已达18万吨。目前，通威股份在建项目产能合计17万吨，其中包头二期5万吨项目，预计2022年投产；乐山三期12万吨项目，预计2023年投产。届时，公司产能规模将达到35万吨。

　　表面看，通威股份等硅料厂商如今赚得盘满钵满，所谓“上游赚、中下游惨”。但从供需角度考虑，对光伏中下游厂商而言，正是诸如通威股份等硅料厂商的产能扩张，才是稳定硅料价格的“定海神针”。

　　站在2020年年中的时间点，谁曾想到2021年光伏行业会大爆发。到了2022年，国际方面，受俄乌冲突影响，欧洲光伏装机量需求剧增；国内方面，国家发改委、国家能源局等9部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，明确能源消费结构转型力度更大，进程将更快，推动能源革命纵深发展。中国光伏行业协会预测，2022年全年光伏发电新增装机有望实现85GW~100GW。下游旺盛的需求，是上游硅料价格走高的根本动力。

　　始于2021年的本轮硅料价格上涨，是多种因素综合影响的结果。“双碳”战略、能源结构转型为行业发展指明了方向。到了2022年受国内外叠加因素影响，光伏行业发电新增装机规模不断扩大。下游旺盛的需求，是上游硅料价格走高的根本动力。  图片来源：每经记者 刘国梅 制图